秘籍的“三重看空”！这家投活动何坚决看空好意思国经济、好意思股和好意思元？

8月13日，据追风交往台音问，瑞英在最新研报中展现出秘籍的"坚决看空"态度，对好意思国经济、好意思元和好意思股同期发出警示。

该行预测好意思国GDP将从二季度的2.0%年增长率急剧放缓至四季度的0.9%，远低于经济学家一致预期的1%。同期，瑞银瞻望年底前利率将下跌1%，是阛阓预期的两倍。

在好意思元方面，该行保管恒久熊市不雅点，以为好意思国净投资头寸已达GDP的-88%，为新一轮好意思元牛市运行前的修正创造了条件。

关于股市，瑞银对好意思股的严慎气派体当今估值与定位担忧、科技股蚁合度等多个方面。瑞银设定MSCI环球指数年末地点为960点，2026年末为1000点，但警告近期存在彰着下行风险。

好意思国经救急剧放缓成定局

瑞银强调，尽管投资者对好意思国经救急剧放缓仍存疑虑，但多项打算泄漏放缓不成幸免。

该行指出，私营部门责任小时数出现急剧下跌，这频频先于职业增长疲软。ISM职业指数也比PMI职业指数证据更为疲弱。

瑞银预测好意思国GDP将从二季度的2.0%年增长率大幅放缓至四季度的0.9%，彰着低于经济学家一致预期的1%。研报指出，撑捏这一判断的意义包括：

关税上调前的购买需求透支、逾额储蓄破费殆尽、侨民放缓、《基础门径投资和职业法案》在2025年组成小幅财政牵涉，以及债务缓期时有用利率上升。

不外，瑞银也在陈诉中尽头指出，尽管好意思国经济存在上行风险，但经济放缓趋势难以幸免。该行在陈诉中指出股东经济上行的潜在身分包括：

股价上升10%通过钞票效应为GDP增多0.6%-1%；生成式AI议论成本支拨：瑞银预测超大规模公司本年景本支拨将增长60%；投资回流好意思国：韩国、日本和欧盟在近期关税谈判中开心的投资极度于昔时3年GDP的5%；宽松的金融条件。大幅降息预期与阛阓不合

瑞银预测年底前利率将下跌1%，而阛阓共鸣仅为50个基点，这一不合极为显赫。

该行以为，好意思国工资增长（以自发去职率为最好代理打算）和通胀预期（以纽约联储和5年期5年远期通胀预期为代理打算）证据邃密，使好意思联储粗略漠视关税激发的通胀上升。

瑞银预测四季度中枢PCE同比为3.4%，而中枢服务除住房外的3个月年化率在最新数据中为2.3%。

陈诉称，探讨到约80%的家庭债务和73%的企业债务为固定利率，经济对短期利率的敏锐性特地低，尽头是若是好意思联储降息时债券收益率保捏粘性。

好意思元恒久熊市接续

瑞银在好意思元问题上保捏明确的看空态度。该行指出，好意思元频频以10年为周期波动，自2011年以来已上升约40%，但频频涨幅在40%-70%之间。

更要津的是，好意思国净投资头寸已达到GDP的-88%，瑞银质疑："这难谈无须须在好意思元新一轮牛市运行前取得修正吗？"

7月份好意思元出现反弹（此前阅历了自1973年以来最差的6个月证据），激发部分投资者对好意思元恒久熊市不雅点产生了一些质疑。

对此，瑞银在陈诉中解说谈，尽管好意思元濒临上行风险，包括关税策略（当今好意思元证据安妥4月份的预期）、AI时刻礼聘和投资回流，但好意思元熊市的基本逻辑照旧拓荒。

关于好意思元熊市的潜在影响，瑞银预测若是好意思元投入恒久熊市，新兴阛阓将阅历访佛1992-1994年的情形：率先新兴阛阓央行降息，然后干扰拦阻货币增值但进行冲销，终末冲销放缓导致货币供应量增多和国内资产泡沫。

好意思股濒临多重风险挑战

该行设定MSCI环球指数年末地点为960点，2026年末地点为1000点，但警告近期存在彰着下行风险。瑞银对好意思股的严慎气派体当今多个方面：

1、估值与定位担忧

瑞银的CTA模子泄漏，环球股票敞口接近历史高位，好意思国概述贝塔定位数据泄漏中性偏多。

陈诉指出，险些通盘客户王人商议了泡沫风险，瑞银以为刻下具备泡沫的7个先决条件中的6个，若是好意思联储如预期年底前降息1%，将餍足通盘7个条件。瑞银运筹帷幄有25%的概率出现尚未投入的泡沫。

2、科技股蚁合度风险

从盈利角度来看，约70%的盈利增长来自生成式AI，阛阓大量“奖励”超大规模企业增多成本支拨。

然则，瑞银警告超大规模企业的成本支拨占销售收入比例已接近2000年TMT企业的水平。

若是瑞银分析师的预测正确，超大规模企业成本支拨增长将从60%放缓至2026年的16%，这将对科技股组成阻力。

3、关税风险被低估

瑞银以为阛阓对关税风险存在自夸情谊，这不错从UBS关税受损者篮子在好意思国(UBXXTTL)和欧洲(UBXETTL)的价钱证据看出。该行强调，好意思国仅占环球买卖的16%，好多非好意思国度正在相互减少买卖壁垒。

终末，陈诉称，该行的客户们承认市盈率与信贷利差之间的相干保捏详尽，但信贷利差刻下处于历史区间的低端。

 

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

以上精彩试验来自追风交往台。

更详备的解读，包括及时解读、一线有计划等试验，请加入【追风交往台▪年度会员】

风险教唆及免责条件 阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未探讨到个别用户出奇的投资地点、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何观点、不雅点或论断是否安妥其特定景色。据此投资，包袱自重。